O recorde da SpaceX foi só o primeiro ato. Nos bastidores do mercado americano, três das maiores aberturas de capital já vistas estão se alinhando, SpaceX, OpenAI e Anthropic, e juntas elas testam algo que raramente é colocado à prova: a própria capacidade do mercado de absorver ofertas dessa magnitude.
Com a SpaceX já estreada na Nasdaq, as atenções se voltam para as outras duas. Segundo reportagem do San Francisco Examiner, OpenAI e Anthropic protocolaram pedidos confidenciais de abertura de capital junto à SEC, a comissão de valores dos Estados Unidos. As duas mantêm avaliações privadas na casa de US$ 1 trilhão cada e, individualmente, qualquer uma delas poderia se tornar um dos maiores IPOs da história.
A conta que assusta o mercado
O ponto que tira o sono dos analistas é a soma. De acordo com os números levantados, as três operações juntas poderiam demandar mais de US$ 200 bilhões dos investidores. Para dar dimensão: todo o mercado de IPOs dos Estados Unidos captou apenas cerca de US$ 45 bilhões em 2025 inteiro.
Os dados do início de 2026 reforçam a mudança de escala. No primeiro trimestre, a atividade global de IPOs movimentou US$ 42,6 bilhões em 251 operações, um crescimento de 45% no valor captado em relação ao ano anterior, mesmo com queda de 15% no número de negócios. Em outras palavras: o mercado está fazendo menos aberturas, porém muito maiores. As mega-ofertas viraram a regra do jogo.
Por que o IPO da SpaceX é um bom sinal para OpenAI e Anthropic
A estreia forte da SpaceX foi lida como um indicativo positivo. Avery Marquez, da Renaissance Capital, afirmou ao San Francisco Examiner que o desempenho é “um bom sinal para Anthropic e OpenAI”. Mas nem todos veem o primeiro dia como prova de muita coisa.
“O que acontece no primeiro dia com a SPCX é relativamente sem importância. O que acontece com o preço à medida que as outras duas se aproximam de seus IPOs é mais relevante.”
— Jay Ritter, Universidade da Flórida, ao San Francisco Examiner
Kaidi Gao, da PitchBook, foi na mesma linha de cautela: lembrou que o “dia um” prevê pouco e que a disparada da SpaceX resultou da oferta limitada de ações encontrando uma demanda intensa. “Quando tanta demanda encontra oferta limitada, o salto é quase mecânico”, resumiu, segundo a reportagem.
O que é um pedido confidencial de IPO
Vale explicar o termo que aparece nessa história. Um pedido confidencial permite que a empresa entregue a papelada de abertura de capital à SEC de forma reservada, antes de tornar tudo público. Isso dá tempo para a companhia preparar o processo, conversar com o regulador e ajustar a documentação sem expor números e estratégias prematuramente. É um caminho comum para empresas grandes e muito observadas, exatamente o caso de OpenAI e Anthropic.
O risco da concentração
O entusiasmo convive com um alerta. Avaliações muito esticadas, a SpaceX estreou perto de 92 vezes o seu faturamento anual, alimentam o debate sobre o risco de uma bolha em torno de tecnologia e IA. Se três colossos disputarem o mesmo bolso dos investidores em um intervalo curto, há o risco de que o apetite do mercado simplesmente não dê conta, pressionando preços e cronogramas.
O que observar daqui pra frente
Para quem acompanha o mercado, três variáveis concentram a atenção: o cronograma (a abertura da Anthropic é apontada como a mais provável para outubro de 2026, enquanto a da OpenAI segue sem data confirmada), as avaliações finais e o comportamento da SpaceX no médio prazo, que, como lembrou Ritter, dirá mais sobre o humor dos investidores do que o salto da estreia. Para o investidor brasileiro, é um lembrete de que a próxima leva de gigantes a abrir capital nasce diretamente da economia de inteligência artificial.
